铂金短缺矛盾更为突出 钯金需求结构性弱势支撑相对不足

　　中信建投期货11月26日研报显示，铂钯的最便宜交割品或为粉状。由于市场中粉状的铂钯通常而言较锭形态的铂钯会有折价，这就会使得未来卖交割方更倾向于将粉状的铂钯用于交割。不过，注册仓库标准仓单的货物应为国产铂/钯锭，注册厂库标准仓单的货物应为国产或进口的铂/钯锭、海绵铂/钯及铂/钯粉。考虑到期货交割通常以仓库交割为主的现实，期货价格锚点或略高于铂/钯粉现货价。长期来看，铂金短缺矛盾更为突出，钯金需求结构性弱势支撑相对不足，体现在投资策略上铂金远月合约走势将更为乐观，钯金远月走势合约预计相对弱势。但短期而言铂钯期货对于美联储议息动向及地缘政治变化等宏观因素或更为敏感，因此近月合约走向需密切关注海外宏观信息指引。